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煤炭行业出现罕见的旺季

时间: 2018-09-17 18:15    阅读:    作者:admin

8月份,煤炭行业出现了罕见的旺季。港口Q5500在600至630之间波动。沿海地区六大电厂的日均煤耗仅为768,700吨,同比下降3.5%,较上月下降1%。但是,高概率仍然是由于整体功耗增长率正在下降,这需要等待每月电力数据出来并验证。此前,国家定期会议政策转移,货币出现松动,但基础设施支撑政策尚未公布,财政未见正面,煤炭等周期性股票逐渐回撤脉搏,目前估值已回归历史底部范围。目前陕西煤炭行业的核心目标已超过6%,神华已超过5%,一直具有吸引力,上海证券交易所已多次下跌,陕西煤炭申花不再下跌,底部证实当前市场心态更脆弱,我们仍然维持行业的推荐评级,建议配置陕西煤炭神华的底部水龙头。

宏观政策层面:全国会议后,央行货币政策明显宽松,10年期政府债券到期收益率已下降至3.6%,市场流动性充足。另一方面,财政政策没有看到实质性的积极因素。预计基础设施将逐渐消失,建议密切关注社会福利的变化。

供应水平:总体而言,7月原煤产量仅为2.8亿吨,远低于正常水平3亿吨,特别是高煤价,主要是由于内蒙古的环境保护和安全检查,以及生产区矿山的生产负荷减少;另一方面,7月份进口煤炭达到2900万吨的高位,同比增长50%。国家一级进口煤炭的压力保持不变。预计九月后国家发展和改革委员会将重新收紧进口煤炭。

需求水平:8月份,全国降雨量很大。特别是在长江中上游,水资源丰富。一方面,温度影响温度,电力需求增长低于预期,另一方面,水电产量大幅增加。发电量接近1300亿千瓦时,创历史新高,预计8月份水电仍将保持高位运行。从目前六大电厂的日消费量来看,8月的火电发电量可能较上月有所下降,同比也将同比下降。也就是说,旺季并不繁荣。自5月以来火电增长率持续上升,除水电影响外,相信仍存在宏观经济逐步下滑的影响。

煤炭行业出现罕见的旺季

库存:港口库存继续保持高水平运行。秦皇岛港库存量在600万吨以上。六大电厂的库存绝对值也处于较高水平。它波动约1500万吨,叠加的日消耗量逐渐降低。发电厂没有动力将煤炭运往北方。高。投资策略:维持行业“推荐”评级。目前煤炭股的估值已回到历史区间的底部。从股票价格与煤炭价格的相关性来看,股票反应的煤价接近盈亏平衡价格。我们估计煤矿煤炭价格响应当前煤炭指数为480元/吨。 ,更接近盈亏平衡价格,低于目前的现货价格620元/吨,也低于国家发改委的指导价格区间500-570,而下限价格500元/吨是国家发改委的价格。能够维持。股票反应的煤炭价格非常悲观,或者股票是完全防御的!目前陕西煤炭行业的核心目标已超过6%,神华已超过5%,一直具有吸引力,上海证券交易所已多次下跌,陕西煤炭申花不再下跌,底部证实当前市场心态更加脆弱,我们维持行业推荐评级,并推荐陕西煤炭申花底部水龙头的配置。

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